O SPAC é agora visto por muitas empresas de gestão como uma alternativa a uma IPO, com a WeWork, BuzzFeed e Bustle Media Group todos a olhar nessa direcção. E essas são apenas algumas das empresas das quais acabei de me lembrar primeiro. A SPAC está tendo tendências em Wall Street neste momento, e muitas estão olhando para ela como uma ótima alternativa para uma IPO. Vamos dividir o que o SPAC é e que oportunidades ele oferece.
Sociedade de Aquisição com Finalidade Específica (SPAC) explicado
Em essência, é uma empresa de fachada, que é criada para se submeter ao processo de IPO e depois adquirir ou fundir-se com outra empresa. Isto significa que a SPAC não tem operações comerciais, ou seja, não presta serviços e não produz bens. Ou seja, na verdade, o único ativo real dessas empresas é o dinheiro recebido na IPO.
Você pode ler o boletim da SEC sobre a SPAC para entender mais.
É claro que os SPACs já existiam antes, mas nos últimos dois anos, a sua popularidade aumentou dramaticamente. Enquanto apenas 2 SPACs se tornaram públicos em 2019, 247 SPACs já foram estabelecidos em 2020, e o investimento total atingiu 80 bilhões de dólares. Além disso, em 2021, 295 SPACs foram formados, atraindo um investimento recorde de 96 bilhões de dólares.
Normalmente, tais empresas são criadas ou patrocinadas por investidores institucionais que criam tais empresas guarda-chuva para os seus próprios fins.
Os SPACs são normalmente criados por investidores reconhecidos em alguma área, que têm uma forte reputação. Isto é em grande parte porque os fundadores não revelam o propósito de comprar ou fundir SPACs, o que significa que os investidores IPO não sabem onde o seu dinheiro será eventualmente investido.
Quando o SPAC se torna público e angaria dinheiro, coloca-o numa conta fiduciária remunerada. As acções são normalmente avaliadas em 10 dólares por acção. A receita pode ser usada apenas para aquisições ou para devolver o dinheiro aos investidores se for tomada a decisão de liquidar o SPAC.
Os SPACs normalmente têm dois anos para encontrar uma empresa privada. que queira abrir o capital.
O que os investidores da SPAC fazem quando encontram uma empresa privada para adquirir?
Quando a SPAC concluir a aquisição, os investidores podem trocar suas ações por ações da empresa combinada ou resgatar suas ações da SPAC para recuperar seus fundos e os juros acumulados enquanto o dinheiro estava na conta do fundo fiduciário que rendia juros. Os patrocinadores SPAC geralmente recebem cerca de 20-25% das ações da empresa resultante da fusão.
Se o negócio não for concluído em dois anos, os investidores recebem suas ações de volta mais juros pelo tempo em que o dinheiro esteve na conta do trust que vence juros.
Porque é que os SPACs se tornaram tão populares neste momento?
Os SPACs são conhecidos há décadas mas eram impopulares até 2020, quando a pandemia atingiu e criou uma maior volatilidade nos mercados. Muitas empresas, temendo o possível impacto negativo da volatilidade sobre as IPOs, optaram por não estrear, e algumas escolheram outra forma – uma fusão com uma SPAC.
Normalmente, este processo é mais rápido do que uma IPO tradicional porque uma aquisição (ou fusão) de uma empresa pode ser fechada em poucos meses, em comparação com uma IPO, que pode demorar até seis meses.
Além disso, como os lançamentos da SPAC geralmente envolvem investidores estabelecidos, ela permite que a empresa arrecade mais dinheiro se a empresa alvo (cuja aquisição ou fusão é o alvo original) tiver um histórico mais fraco. Desta forma, a empresa pode angariar fundos adicionais.
Quais são os riscos dos SPACs?
Apesar das vantagens descritas acima, os SPACs também têm desvantagens porque os investidores devem realmente contar com os gestores do SPAC para serem bem sucedidos na sua aquisição. Quando os investidores compram ações, eles não sabem qual empresa será o alvo, pois isso geralmente não é divulgado.
Isto significa que há sempre uma chance de que o investimento vá para um projeto inchado ou mesmo um esquema fraudulento. Além disso, o retorno do SPAC pode ser menor do que o esperado, se o hype inicial se acabar.
Vou me referir aos analistas da Goldman Sachs que apontaram que se os 170 SPACs inicialmente analisados na IPO mostraram uma mediana maior que o índice de Russell 3000, mas nos próximos seis meses a mediana do SPAC ficou 42% atrás do índice de Russell 3000.
Além disso, pesquisas indicam que até 70% dos SPACs que se tornaram públicos em 2021 acabaram sendo negociados abaixo de seu preço de 10 dólares (a partir de 15 de setembro de 2021). Isto significa que existe de facto uma bolha SPAC no mercado que pode rebentar.
Assim, apesar das vantagens óbvias, torna o investimento em SPACs mais vulnerável para os investidores do que a compra de ações em IPOs tradicionais.
